على الرغم من أنني اشتريت الكثير من الأسهم الرائعة في العام الماضي ، إلا أن أكثر الأسهم التي أتحمس لامتلاكها هي حجر أسود (BX -2.60٪). انخفض مخزون الأرباح الفائق العائد هذا بنسبة 42٪ هذا العام على الرغم من تحقيق الشركة لأرباح قياسية ودفع عائد توزيعات أرباح جذابة بنسبة 6.4٪ – أي ما يقرب من أربعة أضعاف ما تحققه الشركة. ستاندرد آند بورز 500.
السوق الهابطة العامة والتوقعات المتشائمة لظروف الاقتصاد الكلي تعني أن سعر سهمها الحالي لا يمثل احتمالية الارتفاع المتفجرة. إليك نظرة فاحصة على سبب اعتقادي أن هذا السهم قد يرتفع في عام 2023 ولماذا أشعر أنه أحد أفضل عمليات الشراء في السوق اليوم.
الاهتمام بالأصول البديلة آخذ في الازدياد
بلاكستون هي أكبر شركة إدارة أصول بديلة في العالم ، تدير أكثر من 951 مليار دولار من الأصول للأفراد الأثرياء وشركات التأمين والمستثمرين المؤسسيين. انفجر الاهتمام بالأصول البديلة خلال السنوات القليلة الماضية حيث يسعى المستثمرون إلى تحقيق عوائد أعلى في ظل الاقتصاد المليء بالتحديات اليوم ، وهو اتجاه أرى أنه مستمر في المستقبل المنظور.
تنويع هو جزء مهم للغاية من الاستثمار. وتقدم Blackstone تعرضًا لصناعات مثل العقارات والتكنولوجيا وعلوم الحياة والبنية التحتية وحقوق الملكية والائتمان ، والتي ليس لدى العديد من المستثمرين معرفة محددة بها أو الوصول إليها. استثمارات بلاكستون ، بما في ذلك صندوق الاستثمار العقاري الخاص (ريت) ، BREIT ، هي بعض من أفضل الصناديق أداءً في الصناعة على الرغم من المخاوف المتزايدة في السوق.
تم بناء بلاكستون لجميع الفصول
دفعت الظروف الضعيفة في سوق العقارات مؤخرًا عددًا متزايدًا من مستثمري BREIT إلى طلب سحب أموال من الصندوق. في أوائل ديسمبر 2022 ، تجاوز طلب الاسترداد حد 5٪ ربع السنوي ، مما أدى إلى رفض Blackstone والمزيد من طلبات الاسترداد. وانخفض السهم 9٪ منذ الإعلان.
أنا شخصياً لا أعتقد أن هذه المخاوف لها ما يبررها. أعلنت BREIT للتو أنها الخروج من مشروع مشترك مع زميل REIT خصائص VICI، مما يزيد من مركزها النقدي ويضعها في وضع أقوى بكثير لتصحيح سوق الإسكان. من المهم أيضًا للمستثمرين أن يتذكروا أن Blackstone قد عانت من فترات الانكماش والفترات الاقتصادية الصعبة خلال 37 عامًا من التشغيل.
لقد صمدت أمام التضخم المرتفع في الثمانينيات وفقاعة الدوت كوم في التسعينيات ، وتم طرحها العام الأولي قبل بداية واحدة من أعمق فترات الركود وانهيار سوق الإسكان في تاريخ بلدنا. لم تنجو بلاكستون من الركود العظيم فحسب ، بل خرجت أيضًا بفضل شرائها الانتهازي بأكثر من 10 مليارات دولار في العقارات بأسعار منخفضة للغاية ، وتحويلها إلى عقارات للإيجار.
أثبتت ظروف اقتصادية معينة أنها أكثر صعوبة من غيرها. لكن يجب أن تكون بلاكستون قادرة على الانتعاش بسرعة إذا دخل الاقتصاد في ركود في عام 2023. لديها الكثير من النقد في متناول اليد لتغطية التزامات ديونها والحفاظ على توزيعات الأرباح ، بالإضافة إلى امتلاك حوالي 182 مليار دولار من المسحوق الجاف الجاهز للاستخدام في استثمارات انتهازية.
يتم تداوله عند أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا
في الآونة الأخيرة إعلان الاحتياطي الفيدرالي على رأس الأخبار الأخيرة BREIT دفعت السهم إلى أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا ، وهو بالطبع أحد أسباب ارتفاع عائده نسبيًا. يتم تداول الأسهم الآن بحوالي 21 ضعف الأرباح ، وهي أعلى قليلاً من نظيراتها في إدارة الأصول وعلى الطرف الأعلى من الطيف لمعظم نسب السعر إلى الأرباح. لكن هذا ليس خارج الخط إذا نظرنا إلى نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة ، والتي تبلغ حوالي 15.
من المقدر أن يكون سوق الثروات الخاصة في تريليونات الدولارات، والكثير منها لا يستثمر في أصول بديلة. إذا تمكنت Blackstone من الاستمرار في إثبات نفسها كشركة رائدة في إدارة الأصول البديلة وتقديم عوائد تضاهي السوق ، فإن أصولها الخاضعة للإدارة ، وبالتالي الأرباح المرتبطة بالرسوم ، يمكن أن تنمو بشكل كبير في عام 2023 وما بعده. هذا هو المخزون الذي أخطط للاحتفاظ به على المدى الطويل للاستفادة من نمو صناعة الأصول البديلة.
ليز برومر سميث له مناصب في بلاكستون. لدى Motley Idiot مناصب في Blackstone ويوصي بها. يوصي Motley Idiot بخصائص Vici. يمتلك Motley Idiot ملف سياسة الإفصاح.
