الأبجدية (ناسداك: GOOGL) (ناسداك: جوجل) لديها سهم انخفض بنسبة 39 ٪ تقريبًا خلال العام الماضي، حيث كان المستثمرون قلقون بشكل متزايد بشأن انخفاض الإنفاق الإعلاني في عام 2023. من المتوقع أن تؤدي الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي في العام المقبل ، مما سيقلل أيضًا من الإنفاق الإعلاني العالمي. نظرًا لأن Alphabet تجني معظم أموالها من الإعلانات ، فمن المحتمل أن تتعرض أرباحها لضربة أخرى في السنة المالية 2023. ومع ذلك ، يبدو سهم Alphabet رخيصًا مقابل إمكانات نمو أرباحها المستقبلية. وفقًا لذلك ، أنا متفائل على السهم.
لماذا تعتبر الأبجدية حساسة لرياح الاقتصاد الكلي المعاكسة؟
إن أداء Alphabet عرضة تمامًا لرياح الاقتصاد الكلي المعاكسة لأن معظم إيراداتها تأتي من الإعلانات على منصات البحث و YouTube. على وجه التحديد ، في أحدث تقرير لها للربع الثالث ، بلغ إجمالي إيرادات الإعلانات 54.5 مليار دولار ، وهو ما يمثل حوالي 89٪ من إجمالي إيرادات هذا الربع. لذلك ، إذا كان الإنفاق الإعلاني العالمي سيتعرض لضربة كبيرة في العام المقبل ، فهل ستتأثر أرباح Alphabet ، ولكن لماذا من المحتمل حدوث ذلك؟
نقص نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في عام 2023
حسنًا ، بعد بيئة كلية جامدة في عام 2022 ، من المتوقع أن يكون أداء الاقتصاد ضعيفًا في العام المقبل. في الواقع ، من المتوقع أن يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة إلى 0٪ في عام 2023. عندما يكون أداء الاقتصاد ضعيفًا ، فمن المرجح أن تسجل الشركات أرباحًا أقل وتراجع الإيرادات ، مما قد يؤدي إلى خفض الميزانية وانخفاض في الإعلانات الإنفاق. عادة ما يُنظر إلى هذا على أنه وسيلة للشركات لخفض التكاليف ودعم الربحية في المواقف الاقتصادية الصعبة.
إنفاق استهلاكي أكثر ليونة
إذا كان أداء الاقتصاد ضعيفًا ، فقد تكون إحدى النتائج المؤكدة نسبيًا هي انخفاض الإنفاق الاستهلاكي ، مما قد يؤثر على الإنفاق الإعلاني بشكل أكبر. مع خفض المستهلكين لنفقاتهم ، من المرجح أن تشهد الشركات انخفاضًا في الطلب على منتجاتها أو خدماتها. وهذا بدوره من المرجح أن يدفعهم إلى الضغط على ميزانياتهم الإعلانية لتوفير المال.
المستهلكون يفضلون المنتجات والخدمات منخفضة التذاكر
عامل آخر موجود هنا هو التغييرات في سلوك المستهلك. بشكل أساسي ، من المحتمل أن تؤدي فترات الانكماش الاقتصادي إلى تحول المستهلكين نحو منتجات منخفضة السعر وهامش أقل. هذه المنتجات لا تترك مجالًا للشركات لتخصيص نفقات إعلانية عالية عليها. وبالتالي ، يمكن أن تنخفض عائدات إعلانات Alphabet حتى لو بقيت أحجام الإعلانات كما هي ، لمجرد أن المنتجات والخدمات المُعلن عنها منخفضة التذكرة.
ارتفاع المصروفات سيقلل من هوامش الربح
زادت نفقات Alphabet بشكل كبير جدًا. في الربع الثالث ، بلغ عدد موظفي الشركة 186،779 ، بزيادة قدرها 24.5٪ على أساس سنوي. إذا كان نمو الإيرادات لا يتناسب مع نفقات Alphabet المتزايدة ، فمن المؤكد أن هوامش الربح ستنخفض. كان هذا واضحًا في النتائج الفصلية للشركة. مع Q3 نمو الإيرادات بنسبة 9٪وانخفضت أرباح Alphabet’s EBITDA وصافي الهوامش إلى 30.7٪ و 20.1٪ ، بانخفاض من 37.4٪ و 29.0٪ في نفس الفترة من العام الماضي ، على التوالي. وبالتالي ، يمكن أن تتعرض هوامش أرباح Alphabet لمزيد من الضغط إذا لم يرتفع نمو الإيرادات في عام 2023.
هل تعتبر Alphabet Inventory عملية شراء ، وفقًا للمحللين؟
بالانتقال إلى وول ستريت ، حصلت Alphabet على تصنيف إجماعي قوي للشراء استنادًا إلى 29 عملية شراء تم تعيينها في الأشهر الثلاثة الماضية. عند 125.76 دولارًا ، يشير متوسط توقعات سهم Alphabet إلى احتمال ارتفاع بنسبة 40.94٪.
الوجبات الجاهزة – شراء أم لا؟
كما أوضحنا ، يشعر السيد ماركت بالقلق من حالة استثمار Alphabet بسبب الآثار السلبية التي يمكن أن تحدثها بيئة التداول المستمرة على إيراداتها وأرباحها في العام المقبل. ومع ذلك ، نظرًا لمدى عنف عمليات بيع الأسهم ، فإن العديد من المستثمرين ، وخاصة على جانب التجزئة ، كانوا يتساءلون مؤخرًا عما إذا كانت أسهم Alphabet قد وصلت إلى القاع ، مما قد يشير إلى فرصة شراء.
في رأيي ، هذا هو الحال إلى حد ما. يبدو أن Alphabet مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية بالنسبة لآفاق نمو أرباحها المستقبلية. بالتأكيد ، تضرر نمو الأرباح هذا العام ، وبافتراض أن الاقتصاد سيظل مكبوتًا في عام 2023 ، يمكن أن تنكمش أرباح Alphabet أكثر.
ومع ذلك ، يتم تداول السهم حاليًا عند نسبة مكرر إلى ربحية تبلغ 17.9 مرة. مع توقع المحللين نمو أرباح السهم من رقمين على المدى المتوسط ، ومع ذلك ، يتم تداول السهم بشكل أساسي بمعدل P / E آجل يبلغ 14.4 ضعف أرباح السنة المالية 2024 لكل سهم. ومن ثم ، في حين أن سهم Alphabet قد يواجه رياحًا معاكسة على المدى القصير ، فمن المحتمل أن يمثل انخفاضه الأخير فرصة استثمارية مثمرة لأولئك الذين يتطلعون إلى الاحتفاظ بها على المدى الطويل.
عرض خاص لنهاية العام: الوصول إلى أدوات TipRanks Premium بسعر منخفض على الإطلاق! اضغط لتتعلم المزيد.
